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三大股权结构模型以及优缺点

查看众多股权结构案例,可以分为三种模型:第一种:高度集中型的股权结构;第二种:适度集中型的股权结构;第三种:高度分散的股权结构。

第一:高度集中型的股权结构。
绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上,对公司拥有绝对控制权。
高度集中使来自股东的监督行动强,对公司不利事项不易发生,但是相互制约的监督机制可能不健全。可能使小股东的利益受到侵害。
股东大会=》董事会=》经理层;其中董事成员由大股东提名,董事会选择经理,股东大会往往流于形式,达到决策权与控制权高度一致。
出于对控股权稀释的介意,大规模融资时倾向于采用间接融资,由此,公司负债率通常较高。容易受金融市场中大波动事项影响。
第二:适度集中型的股权结构。
公司拥有较大的相对控制股股东,同时,还拥有其他大股东,所持股份比例在10%到50%之间。
这类公司中,不存在绝对控制股股东,表现为几个大股东股份比例比较接近,其余股份流动性较强。
股份地位接近使主要股东之间相互制约,对公司不利事项不易发生,主要股东之间相互协调、沟通能力至关重要。
这类公司内部治理通常较好,接管市场、产品市场、经理市场等经理人员压力较大。
第三:高度分散的股权结构。
公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下。
高分散倒是来自股东的监督行动弱化,需要来自公司治理机制的约束、需要外部监督,美国公司正是通过相关监督完成保障的。
股东结构与公司治理确实存在关系,但不仅仅是线性关系,而是多维关系。
单一的因素不能肯定得出治理效果优劣,股权的各种安排是公司治理的一个组成部分。
可以利用兼并与收购活动对公司股权结构作出安排,进而改进公司的治理效果。

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